南宫28官网,南宫28官方网站,南宫28APP下载易小金：今年以来，创新药表现较为强势，主要有以下驱动因素：首先，自去年9月24日以来，市场风险偏好明显提升，尤其是DeepSeek引起全世界对中国科技的关注，而创新药具备很强的科技属性，成为市场重点关注的领域之一。其次，行业基本面也发生了诸多积极变化，催化剂频出。从更深层次看，在本轮行情背后，我们看到了可持续的产业趋势，那就是顶层设计的大力支持和以CXO为代表的配套产业完善，以及不断壮大的人才红利。中国创新药行业已经进入了成长飞轮的正向循环。

　　周思聪：2025年是中国创新药行业的“三个元年”——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行业有望迎来系统性投资机会。短期来看，2025年有望成为创新药企业收入集体放量的起点。中期来看，2025年至2028年，中国创新药企业或成批步入盈利周期，2025年行业有望开始集体跨越盈利的鸿沟。长期来看，2025年或成为中国创新药估值系统性提升的起点。商业保险的推进是核心变量。此外，支付端的显著改善，将拉长创新药械的生命周期，拉高创新药械的销售峰值，创新药企业会经历一个估值慢慢抬升的过程。

　　罗佳荣：首先，国内的政策环境对创新越来越友好。《全链条支持创新药发展实施方案》明确了创新药产业的发展方向并为之护航。其次，临床价值导向以及BD（Business Development，业务拓展）出海的产业逻辑得到强化。2024年全球超5000万美元首付款的BD合作中，超30%来自中国品种，海外资本以市场化行为验证了中国创新药的临床竞争力，有助于市场形成长期的价值锚。此外，短期刺激因素更多来自市场，2025年以来，持续的创新药BD催化与市场情绪叠加共振，引发市场对于“国际化兑现期”的普遍预期，风险偏好提升驱动估值修复。

　　余汝意：从行业发展周期看，中国创新药行业正处于快速成长的关键阶段，已从早期的“跟随式创新”逐步迈向“全球领跑”的突破期。当前多数创新药企盈利拐点显现：2025年头部企业首次扭亏，行业整体进入商业化兑现期；国际化进展逐步深入，在2025年ASCO会议上，中国有超70项研究入选，中国创新药行业已进入高质量国际化发展期，未来3~5年将是行业从“并跑”到“领跑”的关键窗口期，具备亮眼管线布局和临床优势的企业将主导新一轮增长。

　　易小金：疾病领域、靶点、技术路线不同，其行业竞争格局也不同。例如，I/O+ADC、双抗是当前肿瘤药领域的主流迭代方向，这些领域发生的重磅BD和已披露的临床数据已证明中国速度和中国质量。但从2024年全球药品销售额排行榜看，销售额前十名药品仍由欧美MNC占据。然而，MNC核心百亿美金级别产品在未来3~5年都可能面临专利悬崖，届时全球药物市场格局或将重塑。就投资而言，我们希望找到中国的FIC、BIC和下一代基石药物，以及存在较大未满足临床需求的蓝海市场，如心梗、痛风、AD等领域。